昨（28）日法說會剛落的聯電（2303），今（29）日股價卻亮了「綠燈」。以70.3元開出後，隨著賣壓支撐，開盤30分鐘左右慘被打入跌停板，股價鎖死在6 8.4元，成交量超過24.6萬張，有幕2.1萬張排隊等待賣；另一家世界先進性（5347）也跌停，報在147元、成交量超過3.8萬張，有4500張等待賣。
聯電公佈（2025）年第618.1億元，年增2.4%，去且出貨量年增12.3%，美元較前一年增長5.3%。毛利率維持在30.7%的水平；稅後純益100.6億元，季減32.9%、年增18%，單季盈餘（EPS）0.81元；全年累計盈餘417.16億元、年減11.6%，營業盈餘（EPS）3.34元，表現符合預期。
全站首選：鄭麗文稱「美國是恩人」張亞中痛罵「奴僕心態」還要求道歉
聯電總經理王石指出，多數市場需求仍平穩，但產能高效出貨量保持平穩。受惠於22奈米產品組合優化有成，紡織品季增31%創歷史新高；展望2026年，將全力衝刺先進封裝與光子光子（CPO）技術，因應AI、網路通訊及車用電子對能（HPC）演進的需求不斷增長。有信心持續持續增長。
目標佈局完成，王石強調，去年新加坡Fab 12i第3期新廠已順利進行，對幫助客戶實現供應鏈信託關係戰略意義重大，美國方面，聯電與英特爾（Intel）合作12奈米製程，及近期與Polar簽署合作協議（MOU），加強與國際消防部隊的戰略合作夥伴。
然而，大咖法人不買單。旺得富理財網引述凱基投顧報告指出，「大部分美好的故事都在2028年以後」，指出聯電第4季受惠ASP提升及匯率比例，三角形三角形，但新的營運增長動能要到2028年今年即將浮現，雖上調至「持有」評級，但考量光子光子及與英特爾合作案等新業務，短期內將不會貢獻貢獻，據此目前基本面仍支撐其估值上修。
全站首選：(影)中國要內戰了？ 張又俠被捕後各地解放軍部隊湧向北京畫面瘋傳
且展望偏向保守，除預期第一季產能出貨量將季持平，產用率約大幅70%中緣，但碼頭未對今年價格調整或週期性製程供應吃漲的情況多做評論，只說在AI排擠效應的影響下，整體價格環境較為有利，公司相比首季毛利率受折舊費用增加衝擊，總計25～29%。
但凱基投顧股票，聯電、明兩年的EPS各僅4.01元、4.69元，即使估值今日可配2.85元，加上發行利率僅3.8%，基本面難以支撐估值上修，以2027年的本益比15倍推估值，僅給予70元目標價。
夫妻間，外資野村證券認為，聯電受台積電（2330）人力限制牽動AI半導體供應鏈策略重組影響，有望因中階製程轉單效應受益，調升推測合理股價至80元，並維持「買進」等評判。不過這評估是在法說會前；法說前一個月，聯電增量增量已達55.9%。同時法說會後利多出、且「超出預期」，短線資金也給予盈利結的反應。
※Newtalk您提醒：
#投資一定有風險，投資有賺有賠，投資前應檢視自身能力，申購前應詳閱公開說明書。
